NEAR调研分析报告:分片之外,还有什么创新值得关注?

NEAR调研分析报告:分片之外,还有什么创新值得关注?

1、研报要点

1.1 投资概览

NEAR协议正在通过其复杂的分片架构,致力于提供类似 Web 2 的用户体验,它的团队开发能力和和愿景都走在整个行业的前沿。它与Polygon合作的zkWASM,与EigenLayer合作的快速结算排序器,独立构建的NEAR DA,以及链抽象的最终目标和它在分片架构的不断迭代与改进,以及对消费者应用程序的重视,都说明并证明了它在思考、探索过程中的务实态度,以及对技术的专注追求。

从链上数据可以观察到,NEAR的TVL已进入正向增长,开发者、交易量、活跃用户数也都创下新高(除铭文行情),虽然数据都是走量为主的应用导致的,但是体现出了其生态的多样性和兼容性。结合它正在做的事情,未来NEAR有机会抓住Layer1、ZK虚拟机、DA、链抽象等叙事点,在市场中获得更高的关注和预期。

1.2 估值说明

NEAR在上一轮牛市的最高点为$20.15,市值约$60亿;目前价格$5.6左右,最高达到约$6.2,相比两周期有了近两倍的增幅,结合流通代币10亿枚计算,目前已经与上一轮牛市的市值相同。这仅是在当前ETF主行情下的表现,预计新一轮牛市周期主升浪到来之时,NEAR将会有更好的涨幅表现,很可能会远高于ETH。鉴于当前大盘存在整体回调的可能,建议投资者参考多维因素进行判断、决策。

1.3 主要风险

  • 法律风险,与行业其他项目类似,NEAR如果面临被视为证券等问题,可能对代币本身承压;

  • 叙事未到位,在整体趋势下,如果市场对NEAR的叙事不认可,或者未能展现其生态愿景,很可能导致代币价格上涨动能较弱;

  • 进度不及预期,NEAR的第二阶段从2023推迟到了2024,目前读后续开发实现并不确定,存在推迟可能,从而硬影响市场对它的认可和感知;

 

2、项目基本情况

NEAR是一个基于分片技术的Layer1,目的是让处理交易时的流程更加高效、可扩展、可负担,这种架构是Near区块链与Ethereum等其他区块链的区别所在。

2.1 业务范围

NEAR的定位是Layer1,它力求把生涩难懂的区块链做到平易近人,通过底层的可延展性,中间层的优化,到应用层成熟的工具,为开发者和用户提供了简洁友好的使用体验,希望能够提供高TPS以及与Web2无异的用户体验。目前生态呈现多样化,并且整体数据均出现了较好的向上发展。

2.2 创始团队

NEAR在2024年1月团队进行了40%的裁员,目前团队成员约40人左右,公司组织架构分别是Near Protocol、NEAR Foundation以及开发团队Pagoda。Polosukhin 表示,尽管进行了裁员,Near 基金会的财务“仍然强劲且管理良好”,包括 2.85 亿美元现金、3.05 亿个 Near 代币,以及 7000 万美元的投资和贷款。

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Illia Polosukhin:Co-Founder,获得哈尔科夫理工学院计算机学士、硕士学位。在2014年曾经担任谷歌研究部门的工程经理,负责深度学习。2017年6月成立NEAR。

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Alexander Skidanov:Co-Founder,获得伊热夫斯克国立技术大学计算机硕士学位,曾经在微软担任软件开发工程师,之后在一家数据库公司研究MemSQL长达五年,主要是研究分布式数据库,这为其区块链技术打下基础。2017年6月与Illia共同成立NEAR。

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David Norris:CFO NEAR Foundation,获得英国拉夫堡大学的数学、会计和财务管理学士学位,有大约20年在财务与会计方面的工作经验。曾经在毕马威、欧洲阿拉伯银行、联合利华、苏格兰皇家银行等公司担任财务分析师,2022年6月加入NEAR担任财务主管,2024年1月升任CFO。

2.3 投资背景

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NEAR 最近的融资时间是2022年4月,融资金额3.5亿美元,其投资机构覆盖面较广,囊括了圈内大部分头部VC,主要领投方是Three Arrows Capital、Tigar Global、A16Z等。

Three Arrows Capital由于Luna事件暴雷导致资产被清算,目前其NEAR资产共计1390万枚已经被Genesis清算。

2.4 项目发展路线和历程

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该团队原本预计在2023年发布分片第二阶段,但是延迟到2024年1月份才发布第二阶段的测试网。其路线图有一定的延迟。在2024年,团队希望主要去提高NEAR的可用性、可拓展性和去中心化性:

  • 无状态验证,它调整了原始的 Nightshade 分片设计,以避免实施欺诈证明,同时通过将状态放入内存来显著提高每个分片的性能,团队预计无状态验证的推出也将显著提高每个分片的吞吐量,并为 NEAR 的使用量持续增长做好准备(预计第二季度交付);

  • 拥塞控制和事务优先级,在网络出现短期拥塞时提供良好的用户体验非常重要,包括局部化拥堵,以便天然气价格上涨不会影响整个网络,并允许用户在拥堵期间优先处理他们的交易(如果他们愿意支付更多的交易费用);

  • 支持账户聚合,允许用户使用一个 NEAR 账户控制不同链上的账户,这是 NEAR 链抽象愿景的重要支柱。它需要通过 MPC 对有效负载进行签名,并需要一个新的API来促进链签名的异步特性;

  • zkWASM,目标是为 WebAssembly 智能合约构建一个证明者。这可以用作在 ZK 证明中证明 NEAR 状态转换的举措的一部分,zkWASM 还提供 wasm 作为 L2 的 EVM 的替代执行环境;

  • 数据可用性改进,NEAR于 2023 年 11 月上旬推出了NEAR DA,团队计划开展一些工作来进一步提高 NEAR DA 的效率,这些改进包括引入 KZG 承诺以避免数据可用性欺诈证明,以及实时桥接以允许验证以太坊上的数据可用性;

  • 以太坊钱包支持,在 NEAR 上原生支持 MetaMask 等钱包使能够吸引更多用户使用 NEAR,并且与以太坊更加一致。这需要更改协议以原生支持以太坊地址并支持 RLP 序列化以太坊交易的处理;

  • 研究分片的未来,探索方向有同步分片和以ZK为中心的分片,同步分片可以实现智能合约的同步执行,解决异步执行的痛点,以ZK为中心利用零知识证明来验证不同分片的状态转换,可提高协议的扩展性和去中心性;

3、业务情况

3.1 官网数据

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我们以AVAX和NEAR进行对比,发现其网站浏览量近三个月的流量NEAR高过AVAX 34%,日浏览量在31000人次左右,TOP3流量来自于印度尼西亚、美国和印度。

3.2 社媒数据

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3.3 社群数据

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3.4 合作情况

  • 与EigenLayer合作,共同在研发基于以太坊Layer2的快速结算的排序器网络。并且NEAR构建的NEAR-以太坊彩虹桥也将使用EigenLayer的avs服务,测试网预计将于 2024 年第一季度启动;

  • 与Polygon合作,共同研究zkWASM,预计2025年推出。使用 Polygon 的开源代码库 Chain Development Kit (CDK) 进行构建的开发人员能够使用 zkWASM 作为证明者。NEAR能够通过zkWASM来生成状态的转换证明,减轻分片节点的ZK运行负担,提高证明生成效率进而提升分片吞吐量;

4、产品和竞争分析

4.1 赛道潜力

在新一轮行情周期中,公链叙事是避不开的主题,而链抽象叙事可能成为落地演化的重要分支,鉴于其目前整体行情趋势的上行,以及各板块的轮动表现,NEAR在基本面良好的情况下,在新一轮行情周期中将会有更好的预期和表现,并成为公链赛道的重要组成。

4.2 竞争格局

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coingecko Layer1 rankings by MC

NEAR是上一轮周期出现公链项目,与其对标的公链项目则是Avalanche,目前排名中NEAR相对靠后很多,但是也存在更多的机会。

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以活跃地址数进行对比,NEAR的生态明显好于AVAX,NEAR逐渐形成了自己的独特的以多样化项目为特点的生态环境。

4.3 产品特点

分片Nightshadow

NEAR的主要技术特点是分片技术,这也是 NEAR 协议的关键差异化因素。

2021 年 11 月推出的Nightshade是验证器不必承担处理每笔传入交易的任务,只处理特定分片内的交易,为理论上无限的可扩展性铺平了道路。

2024年1月30日,NEAR团队确定要启动第二阶段的分片测试网,主要特点是无状态的实施,NEAR 验证器就不再需要在本地维护分片的状态,并且可以从网络检索验证状态更改或“状态见证”所需的所有信息,这部分将在五月份正式上线主网。

目前团队也在研究将ZK技术纳入分片改进路线图,能够实现ZK证明生成的节点和验证证明的轻节点之间的相互配合。

当初以太坊原本的路线图是实现分片技术,其本质是将数据库的信息的分布式存储,但是由于技术过于复杂,因此放弃,转而采用Layer2的技术路线。


链抽象:

链抽象是账户抽象的进一步抽象,希望隐藏具体用户使用的链,降低用户使用区块链基础设施的感知,让基础设施隐藏起来,给用户web2一样的体验,无需关心哪个应用是哪条链,以及签名、私钥等一系列复杂操作,具体如下:

  • BOS支持多种语言运行在多个区块链上,未来链抽象功能落地,NEAR作为入口链可以调用其他链绑定的账户进行签名,也就是说,在NEAR用户可以使用Uniswap,使用以太坊的账户进行签名交易;

  • Super Wallet支持一个钱包浏览所有DApp,无需切换链;

  • 账户聚合技术用于通过NEAR来发起任何链的意图,然后通过MPC技术签署任何链的签名交易;


zkWASM:

NEAR的规划的发展受到ZK技术影响,计划在未来的分片技术中引入ZK技术压缩状态。zkWASM是其虚拟机技术,能够支持主流开发语言,能够在虚拟机内运行主流语言开发的智能合约,然后生成零知识证明。

zkWASM未来会成为Polygon的zk Layer2开发组建CDK的三大可选虚拟机之一,并且zkWASM也将运行在NEAR上,帮助节点生成零知识证明,减轻分片节点的生成负担。

通过产品规划的进展可以看出,NEAR团队并未收到市场周期的明显影响,一直在探索行业,跟随着行业最新的技术,改进NEAR的未来研发方向。分片技术目前进行到第二阶段,预计Q2-Q3能够上线,能够极大的改进验证者的效率;链抽象是属于“End Game”类型的概念,给用户web2一般的体验;zkWASM是未来NEAR所要研发用来提高分片节点的ZK证明效率的,并且还能给Layer2用作zk虚拟机运行环境。

4.4 开发者情况

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从代码提交和活跃数据看,NEAR的开发进展仍然保持平缓开发节奏,显然并未受到裁员影响。

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另外,在Messari统计数据中,从2023年1月开始,基于NEAR进行开发的开发者数量正在持续增长。

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在Elecric Capital拉长周期发现,行业所有链的开发者均出现明显的下降,活跃开发者较上一轮周期顶点下降了1/2,而NEAR的开发者则仅有上一轮周期顶点1/3,处于下降通道之中,需要继续观察。

4.5 生态发展

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截至2024年3月7日,NEAR的DeFi生态的TVL约为1.9亿美元,在近期一直保持较为强劲的增长走势。

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NEAR的生态的多样性也表现很好,其主要的项目包括了Burrow(借贷)、LiNEEAR(LSD)、Ref Finance(DEX)等。

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Dapp Radar统计:

  • 周活跃地址最高的项目是Hot Games,一个基于NEAR进行构建的Telegram上的钱包;

  • 其次是KAI-CHING(KAIKAI),一个购物软件,能够更低价格的购买一些产品;

  • 排名第三的是Sweat Economy,一个Walk-To-Earn软件;

另外,KAIKAINOW也是基于KAI-CHING代币的项目,主要是为用户提供锁屏壁纸,并且能通过广告给予用户代币奖励,该项目根据NEAR官方统计,为NEAR链的DAU贡献了大量的数据比例。

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NEAR的主要用户都是KAIKAI这个项目带来的,其每日活跃地址数一直呈现出正向增长,虽然从本质上来看,这些交易的价值并不高,更多是走量行为,但是能看到该链已经逐渐走向消费者应用而非纯粹的DEFI应用,这个是一个有别于大多数行业项目的显著变化。

5、通证流通和分布

5.1 总量和流通量

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原生代币NEAR为在网络上执行的智能合约提供支持,类似于以太坊网络中的 ETH。然而,它采用了独特的费用燃烧机制,其中 70% 的交易费用被燃烧,剩余的 30% 直接用于原始合约(开发者奖励),与其他智能合约区块链相比,这是一个关键区别,因为它们没有“融入”协议中的直接开发者激励措施。

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目前NEAR的市值约为58.63亿美元,FDV66.58亿美元,流通代币数量为1,039,156,88,全部代币1,180,233,734,目前代币的年化Inflation维持在5%左右。目前Staking收益在9.1%附近,净质押奖励为4.1%左右,质押占比到总量的49.43%(5.82亿枚)。

5.2 市场表现及窗口期预测

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NEAR在上一轮牛市的最高点为$20.15,市值约$60亿;目前价格$5.6左右,最高达到约$6.2,相比两周前有了近两倍的增幅,结合流通代币10亿枚计算,目前已经与上一轮牛市的市值相同。这仅是在当前ETF主行情下的表现,预计新一轮牛市周期主升浪到来之时,NEAR将会有更好的涨幅表现,很可能会远高于ETH。鉴于当前大盘存在整体回调的可能,建议投资者参考多维因素进行判断、决策。

6、总结

近期,NEAR在市场行情中有了大幅的上涨表现,但其作为公链项目的整体市值还相对较小,且结合Layer1、ZK虚拟机、DA、链抽象等叙事的市场动作很少,预期会随着整体市场的行情上升有更加亮眼表现。但其风险点也与这些相关,尤其是叙事表现和产品进度与预期的匹配方面,需要持续关注并综合分析。

作为Layer1公链项目,NEAR已经进入成熟期,其创始人(Transformer论文作者之一)带头研发的分片技术是该项目的最重要优势,并曾在铭文行情中经受住了考验,平均TPS达到300左右。且近3个月的开发者数量有明显回升迹象,这代表着NEAR的生态正在慢慢的复苏并变得活跃。在未来,随着分片技术的逐步推进、zkWASM以及最终的链抽象愿景,必然会让那个NEAR拥有更广阔前景和成长的可能性。

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